- من المتوقع أن يخفض بنك إنجلترا سعر الفائدة القياسي إلى 4.0٪.
- ارتفعت معدلات التضخم في المملكة المتحدة بشكل غير متوقع، بينما استمر انكماش النمو الاقتصادي.
- يواجه زوج استرليني/دولار GBP/USD صعوبة في تمديد المكاسب فوق 1.3300، وقد يعيد اختبار أدنى مستويات أغسطس في منطقة 1.3140.
من المقرر أن يعلن بنك إنجلترا (BoE) عن قراره بشأن السياسة النقدية هذا الخميس، ويتوقع المشاركون في السوق خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس (bps) من السعر الحالي البالغ 4.25٪ إلى 4.0٪. كما تتوقع الأسواق أن يصوت سبعة من أصل تسعة أعضاء في لجنة السياسة النقدية (MPC) لصالح خفض سعر الفائدة مقابل ثلاثة فقط صوتوا لصالح هذا القرار في الاجتماع السابق.
سيتم الإعلان عن القرار مع محضر الاجتماع وتقرير السياسة النقدية، وهو إصدار ربع سنوي يشير إلى التحليل الاقتصادي للمسؤولين وتوقعات التضخم من قبل لجنة السياسة النقدية، والتي تشكل أساس قرارات صانعي السياسة.
أخيرًا، سيقدم المحافظ أندرو بايلي مؤتمرًا صحفيًا، حيث سيشرح الأسباب وراء القرار وقد يقدم تلميحات حول ما سيأتي بعد ذلك في السياسة النقدية.
آفاق الاقتصاد البريطاني: لماذا هي مهمة
ترك بنك إنجلترا سعر الفائدة القياسي دون تغيير عندما اجتمع في يونيو. ومع ذلك، أشار ثلاثة من أعضاء لجنة السياسة النقدية إلى “تخفيف مادي إضافي في سوق العمل”، وانخفاض الطلب الاستهلاكي، وصفقات الأجور بالقرب من معدلات مستدامة كسبب لتخفيض الأسعار.
منذ ذلك الحين، كانت البيانات الاقتصادية الكلية مقلقة للغاية. انكمش الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.1٪ على أساس شهري في مايو، بعد انخفاض بنسبة 0.3٪ في أبريل، وفقًا لمكتب الإحصاءات الوطنية (ONS). كما أظهر التقرير أن “من بين القطاعات الثلاثة الرئيسية في مايو 2025، كانت مخرجات الإنتاج أكبر مساهم في انخفاض الناتج المحلي الإجمالي الشهري، حيث انخفضت بنسبة 0.9٪. كما انخفضت مخرجات البناء بنسبة 0.6٪. وقد تم تعويض هذه الأرقام جزئيًا بزيادة قدرها 0.1٪ في مخرجات الخدمات في مايو 2025.” ومن الجدير بالذكر أن التقدير الأول للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني سيتم إصداره في 14 أغسطس.
في الوقت نفسه، ارتفعت معدلات التضخم في المملكة المتحدة إلى أعلى مستوى لها في أكثر من عام في يونيو. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 3.6٪ على أساس سنوي، بعد تسجيل 3.4٪ على أساس سنوي في مايو. في الوقت نفسه، سجل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي قراءة سنوية بلغت 3.7٪، مرتفعًا من 3.5٪ المسجلة في مايو. وأشار مكتب الإحصاءات الوطنية إلى أن أسعار المواد الغذائية ارتفعت في يونيو بأكبر قدر منذ فبراير 2024، كما أشار إلى أن تضخم الخدمات لا يزال عند 4.7٪.
أخيرًا، كانت البيانات المتعلقة بالتوظيف أقل قلقًا حيث يستمر سوق العمل في التخفيف. بلغ معدل البطالة 4.7٪ في أبريل، مرتفعًا من 4.4٪ المسجلة في بداية العام.
سيتعين على مسؤولي بنك إنجلترا تقييم ما إذا كان تباطؤ النمو أو الضغوط التضخمية المتزايدة لها تأثير أكبر. ومع ذلك، قال المحافظ أندرو بايلي: “أعتقد حقًا أن المسار هو نحو الانخفاض” بشأن أسعار الفائدة في مقابلة مع التايمز.
فيما يتعلق بالتوقعات القادمة، قد يقوم صانعو السياسات بمراجعة توقعات التضخم صعودًا ومراجعة توقعات النمو هبوطًا.
كيف سيؤثر قرار بنك إنجلترا بشأن سعر الفائدة على GBP/USD؟
لا تملك لجنة السياسة النقدية مهمة سهلة، ومن المحتمل أن يكون التصويت مقسمًا. بشكل عام، يتوقع المشاركون في السوق خفض سعر الفائدة، وهو ما لن يكون مفاجئًا. قد يهز التصويت المنقسم بين أعضاء لجنة السياسة النقدية الجنيه الإسترليني، إلى جانب التعديلات المثبطة على النمو والتضخم. كما سيتابع المشاركون في السوق عن كثب كلمات بايلي. كلما كانت لهجة بايلي أكثر تشددًا على الرغم من الصورة الاقتصادية القاتمة، كانت احتمالية انخفاض الجنيه الإسترليني أقل.
قبل الإعلان، يتداول زوج GBP/USD ضمن نطاق ضيق فوق مستوى 1.3300، مما يضغط على الحد العلوي للنطاق مع ميل صعودي معتدل. ومع ذلك، يبدو أن الإعلان المتوقع من بنك إنجلترا يمثل خطرًا هبوطيًا أكثر للزوج.
تلاحظ فاليريا بدناريك، كبيرة المحللين في FXStreet: “يتأرجح زوج GBP/USD حول ذروته الأسبوعية في منطقة 1.3330، دون أي إشارة فنية لمكاسب إضافية في المستقبل. يظهر الرسم البياني اليومي أن المتوسط المتحرك البسيط 100 ثابت ويوفر مقاومة عند حوالي 1.3350، بينما يحافظ المتوسط المتحرك البسيط 20 على ميله الهبوطي عند حوالي 1.3400. قد يتحول الزوج إلى الاتجاه الصعودي بمجرد تجاوزه الأخير، وهو سيناريو غير محتمل مع الإعلان المتوقع من بنك إنجلترا.”
تضيف بدناريك: “في الاتجاه الهبوطي، فإن منطقة 1.3250 هي المنطقة التي يجب مراقبتها، حيث بمجرد أن تنخفض دونها، قد يتحول GBP/USD إلى الاتجاه الهبوطي. يأتي الدعم المؤقت عند 1.3200 قبل أدنى مستوى شهري في أغسطس عند 1.3141.”